个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中持(chí)续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富(fù)管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据(jù)人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户(hù)特点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但如何(hé)投资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养(yǎng)老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配(pèi)置，做到(dào)客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为(wèi)客户(hù)提供有(yǒu)温(wēn)度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开的2022年(nián)报发布会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其(qí)渠道(dào)开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工(gōng)提供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断完(wán)善客(kè)户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续(xù)参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上门服(fú)务(wù)的(de)方式触达企(qǐ)业和客(kè)户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户(hù)保值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特点(diǎn)达(dá)到(dào)的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上(shàng)述(shù)两个(gè)目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的(de)产(chǎn)品评(píng)价(jià)体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和(hé)风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休(xiū)前的生(shēng)活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是(shì)一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基(jī)金独(dú)立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求(qiú)和画像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述(shù)负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成(chéng美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需(xū)要了解客户的(de)经(jīng)济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还(hái)需(xū)要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前(qián)的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金(jīn)融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全(quán)有保(bǎo)障且抗(kàng)通(tōng)胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上(shàng)述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体的(de)产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工具来解(jiě)决(jué)客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方案，例(lì)如银河(hé)证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特(tè)点，已退休人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收(shōu)益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务背后的(de)企业员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)综合(hé)金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融(róng)服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度落(luò)地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和(hé)参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活(huó)质(zhì)量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益(yì)优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的(de)角度谈(tán)到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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