金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的蓝宝石的寓意是什么幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强蓝宝石的寓意是什么的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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